Cổ phiếu có chỉ số P/E thấp: nên mua hay không?

Mặc dù có lợi thế hơn so với những cổ phiếu có chỉ số P/E cao, nhưng không hẳn tất cả những cổ phiếu có chỉ số P/E thấp sẽ mang lại lợi nhuận cho bạn.

Tặng Bộ Tài Liệu: “Hướng dẫn Đầu tư Chứng khoán“

Bấm vào đây để lấy Bộ Tài Liệu

Rất nhiều nghiên cứu liên tiếp đã chỉ ra rằng những cổ phiếu có chỉ số giá trên thu nhập P/E thấp sẽ mang lại hiệu quả đầu tư đáng kể so với những cổ phiếu có P/E cao.Một nghiên cứu của giáo sư Aswath Damodaran của NewYork University đã chỉ ra mức chênh lệch về hiệu quả này có thể lên đến 9-12% mỗi năm.

Nên xem: Khóa học Chứng Khoán (miễn phí) cho người mới bắt đầu

Xem Bộ Video Học Chứng Khoán Cơ Bản

Nhưng cần phải biết rằng bạn không thể cứ thế đi mua những cổ phiếu có P/E thấp bởi lẽ những công ty đang giao dịch với mức giá rất rẻ có thể là những công ty hoạt động không tốt, triển vọng tăng trưởng thấp, lợi nhuận không ổn định, rủi ro vỡ nợ cao… Những cổ phiếu nguy hiểm đó có thể ngay lập tức làm bạn trắng tay khi bạn dồn hết tiền vào chúng và chính bản thân bạn cũng lâm vào nguy cơ vỡ nợ.

Bạn nên xem Video chứng khoán này: 3 BÀI HỌC CHỨNG KHOÁN từ NHÀ ĐẦU TƯ 65 TUỔI ở Hà Nội, và câu chuyện Hoa hậu Mai Phương Thúy, Ca sĩ Cao Thái Sơn đầu tư chứng khoán lãi hay lỗ?

Vì vậy, cần phải tìm được những cổ phiếu đích thực đang bị thị trường đánh giá thấp tiềm năng. Trong cuốn sách Investment Fables, ông Damodaran có viết: “Bạn cần phải tìm được một cổ phiếu vừa có chỉ số P/E thấp vừa không có những dấu hiệu của rủi ro cao hay khả năng tăng trưởng thấp.”

Damodaran đã đề xuất một mức tăng trưởng lợi nhuận tối thiếu khi lọc cổ phiếu là 5% và một số cách để tránh khỏi những công ty có độ rủi ro cao như là việc tránh xa những cổ phiếu có giá thay đổi liên tục hay những công ty có bảng cân đối kế toán nguy hiểm. Với những tiêu chí chọn cổ phiếu vừa có chỉ số PE thấp, ít rủi ro mà lại có tiềm năng sinh lợi cao với sự hỗ trợ của phần mềm lọc cổ phiếu Capital IQ tôi đã có thể lựa chọn ra những công ty tiềm năng nhất. Dưới đây là một ví dụ về sự lựa chọn cổ phiếu trong ngành năng lượng mà tôi đã thực hiện.

Trên thị trường chứng khoán Mỹ có 234 công ty trong ngành năng lượng với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 500 triệu USD. Ngành này có chỉ số PE trung bình là 26,9.

Tiêu chí lựa chọn:

Rủi ro vỡ nơ thấp: sử dụng những thông tin từ bảng cân đối kế toán. Chỉ lựa chọn những công ty có số nợ bé hơn 60% vốn (dựa theo những gợi ý của giáo sư Damodaran).
Tốc độ tăng trưởng khả quan: Dựa trên những mức đánh giá về dài hạn của cổ phiếu, lựa chọn những công ty có tỷ lệ lợi nhuận trên vốn cổ phần EPS hàng năm trên 5%. (Tốt nhất là trong vòng 5 năm tới)

Qua đó, lựa chọn được 44/234 công ty thỏa mãn kết quả này. Dưới đây là 15 công ty mà tôi đã lựa chọn được:

Công ty	Vốn hóa thị trường (triệu USD)	PE tiềm năng	Tỷ lệ nợ/ vốn	Tốc độ tăng trưởng EPS dự kiến
Transocean (NYSE: RIG)	$14,784	6.1	35%	16%
Atwood Oceanics (NYSE: ATW)	$1,752	6.5	17%	10%
Alliance Resource Partners (Nasdaq: ARLP)	$1,918	7.9	53%	10%
Noble (NYSE: NE)	$8,315	7.9	9%	16%
Chevron (NYSE: CVX)	$153,079	8.0	10%	14%
Diamond Offshore Drilling (NYSE: DO)	$8,271	8.3	29%	21%
Rowan Companies (NYSE: RDC)	$2,890	10.1	21%	18%
Bristow Group (NYSE: BRS)	$1,201	10.4	35%	6%
Hess (NYSE: HES)	$17,596	11.2	23%	9%
Murphy Oil (NYSE: MUR)	$10,484	11.6	14%	14%
Ensco (NYSE: ESV)	$5,979	11.6	4%	7%
Newfield Exploration (NYSE: NFX)	$7,143	11.7	41%	7%
TETRA Technologies(NYSE: TTI)	$789	12.1	35%	16%
World Fuel Services (NYSE: INT)	$1,547	12.3	2%	10%
Southern Union (NYSE: SUG)	$2,809	12.3	59%	10%

Số liệu từ Capital IQ.

Damodaran cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên tránh những công ty phải công bố lại thông tin về lãi/lỗ do sai sót kế toán, quá 2 lần tái cấu trúc doanh nghiệp trong vòng 5 năm trở lại đây. Giá cổ phiếu biến động quá nhiều khiến bạn lo lắng. Hãy chỉ cân nhắc những cổ phiếu có chỉ số beta thấp hơn 1 nếu lựa chọn đầu tư an toàn.NDHMoney