Trang chủ → Đầu tư và phái sinh
Ký quỹ và đòn bẩy
Ký quỹ không phải chi phí mà là khoản tiền bị phong tỏa trong thời gian vị thế còn mở. Nhầm lẫn giữa ký quỹ và khoản lỗ tối đa là nguyên nhân phổ biến nhất khiến tài khoản phái sinh bị đóng vị thế bắt buộc.
Hai mức ký quỹ
Ký quỹ ban đầu là số tiền phải có để mở vị thế, tính theo tỷ lệ phần trăm giá trị hợp đồng do VSDC quy định — hiện ở mức khoảng 17%.
Ký quỹ duy trì là ngưỡng tối thiểu phải giữ trong suốt thời gian nắm vị thế. Khi tài khoản rơi xuống dưới ngưỡng này, công ty chứng khoán phát lệnh gọi bổ sung ký quỹ, và nếu không nộp kịp, vị thế bị đóng bắt buộc.
Giá trị hợp đồng = chỉ số × 100.000đ. Với VN30 ở 1.285 điểm, một hợp đồng tương đương 128,5 triệu đồng, và ký quỹ ban đầu khoảng 21,8 triệu đồng.
| VN30 | Giá trị 1 hợp đồng | Ký quỹ ~17% | Biến động 10 điểm |
|---|---|---|---|
| 1.200 | 120,0 triệu | 20,4 triệu | 1,0 triệu = 4,9% ký quỹ |
| 1.285 | 128,5 triệu | 21,8 triệu | 1,0 triệu = 4,6% ký quỹ |
| 1.400 | 140,0 triệu | 23,8 triệu | 1,0 triệu = 4,2% ký quỹ |
Đòn bẩy không tạo ra rủi ro — khối lượng mới tạo ra
Tỷ lệ ký quỹ 17% tương đương đòn bẩy khoảng 1:6. Con số đó chỉ cho biết bao nhiêu tiền bị phong tỏa, không nói gì về mức lỗ bạn sẽ chịu.
Mức lỗ phụ thuộc vào số hợp đồng và khoảng cách tới điểm cắt lỗ. Một hợp đồng với điểm dừng lỗ 8 điểm rủi ro 800.000 đồng, bất kể tỷ lệ ký quỹ là 13% hay 20%.
Vì vậy câu hỏi đúng trước khi đặt lệnh là «tôi mất bao nhiêu nếu chỉ số đi ngược 10 điểm», chứ không phải «tôi mở được tối đa mấy hợp đồng».
Vì sao phải để dư ký quỹ
Mở vị thế với số tiền vừa đủ ký quỹ ban đầu gần như chắc chắn dẫn tới lệnh gọi bổ sung ngay trong phiên đầu tiên, vì lãi lỗ được thanh toán hằng ngày.
Thông lệ hợp lý là chỉ dùng khoảng một nửa số tiền trong tài khoản cho ký quỹ ban đầu, phần còn lại làm đệm cho biến động trong ngày.
Câu hỏi thường gặp
Tỷ lệ ký quỹ có cố định không?
Không. VSDC điều chỉnh theo mức biến động của thị trường, và công ty chứng khoán có thể yêu cầu cao hơn mức tối thiểu.
Bị gọi bổ sung ký quỹ thì có bao lâu để nộp?
Thời hạn do công ty chứng khoán quy định và thường rất ngắn, tính bằng giờ trong cùng phiên hoặc đầu phiên kế tiếp.
Ký quỹ có được trả lãi không?
Tiền ký quỹ được quản lý tại thành viên bù trừ và chịu phí quản lý tài sản ký quỹ, không phải khoản gửi sinh lãi.